Dlaczego banki wykorzystują dużą dźwignię finansową?
W wielu artykułach argumentuje się, że banki czerpią korzyści z wysokiej dźwigni finansowej, ponieważmaksymalizuje wartość posiadanej przez nich opcji sprzedaży wobec funduszu ubezpieczenia depozytów. W naszym modelu nie ma ubezpieczenia depozytów, zatem nie ma motywu opcji sprzedaży dla wysokiej dźwigni.
Podobnie jak w przypadku każdej innej firmy, uważa się, że bezpieczniejsze dla banku jest posiadanie wyższego wskaźnika dźwigni. Teoria jest taka, że bank musi wykorzystać własny kapitał do udzielania pożyczek lub inwestycji lub sprzedawać swoje najbardziej lewarowane lub ryzykowne aktywa.
Kiedy ktoś określa firmę, nieruchom*ość lub inwestycję jako „wysoce lewarowaną”, oznacza to, żeprzedmiot ma więcej długu niż kapitału własnego.
Menedżerowie chcą, aby bank był wysoce lewarowany w porządkuaby zminimalizować ryzyko operacyjne. B . Menedżerowie banku premiują kwartalne wyniki spółki oraz jej akcje, co stanowi dla nich motywację do podejmowania wysokiego ryzyka i utrzymywania wysokiego poziomu lewarowania banków w celu zwiększania ROA.
Firma zwiększe zadłużenie niż średnia w swojej branżymówi się, że jest wysoce lewarowany. Dźwignia niekoniecznie jest zła. Gdy przychody rosną, płatności dokonywane są z wygodnych nadwyżek i zaciągane jest dodatkowe zadłużenie, aby wykorzystać szanse rynkowe.
| # | Instytucja | Średnie aktywa (lewa) |
|---|---|---|
| 1 | JPMorgan Chase & Co. | 3 337 907 098 000 |
| 2 | Korporacja Bank of America | 2 486 617 000 000 |
| 3 | Wells Fargo & Company | 1 701 168 429 000 |
| 4 | Citibanku | 1 666 609 000 000 |
Firma, która działa zarówno z dużą dźwignią operacyjną, jak i finansowąmoże być ryzykowną inwestycją. Wysoka dźwignia operacyjna oznacza, że firma dokonuje niewielkiej sprzedaży, ale z wysokimi marżami. Może to stwarzać znaczne ryzyko, jeśli firma błędnie prognozuje przyszłą sprzedaż.
Ryzyko strat: Chociaż dźwignia może potencjalnie zwiększyć zyski, zwiększa również straty, jeśli inwestycja osiąga słabe wyniki. Jeżeli wartość inwestycji spadnie, pożyczone środki nadal będą wymagały spłaty, co może prowadzić do trudności finansowych, a nawet bankructwa.
W 2022 r.14 z 15 największych banków w Stanach Zjednoczonych miało wskaźnik dźwigni Tier 1 powyżej pięciu procent. Najwyższy wskaźnik odnotował Capital One, który wyniósł 10,5 proc., a za nim uplasowały się Citizens Bank i First Republic z odpowiednio 9,3 proc. i 8,5 proc.
Zwiększone ryzyko finansowe wynikające z przepływów pieniężnych niezbędnych do obsługi zadłużenia. Ta dodatkowa presja na przepływ środków pieniężnych może prowadzić do zwiększonego ryzyka niewypłacalności i upadłości w okresie pogorszenia koniunktury.
Dlaczego banki mają wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego?
Wyższy wskaźnik D/E oznacza, że większa część finansowania spółki pochodzi z długu niż z emisji akcji. Banki mają zazwyczaj wyższe wskaźniki D/Eponieważ pożyczają kapitał, aby pożyczać klientom. Posiadają także znaczny majątek trwały, czyli np. lokalne oddziały.
Wpływpozwala funduszom hedgingowym zwiększać swoje zyski, ale może również zwiększyć straty i prowadzić do zwiększonego ryzyka niepowodzenia, jeśli zakłady okażą się nieskuteczne. Fundusze hedgingowe handlują również instrumentami pochodnymi, które ich zdaniem obarczone są asymetrycznym ryzykiem; maksymalna strata jest znacznie mniejsza niż potencjalny zysk.
Zasada SLR wymaga od holdingów bankowych utrzymywania minimalnego wskaźnika kapitału Tier I na łączną ekspozycję na dźwignię finansową, w tym aktywa pozabilansowe, wynoszącą3 procent.
Zwiększony potencjał zysku
Jedną z głównych zalet stosowania dźwigni finansowej jest możliwość generowania wyższych zysków. Pożyczając środki na inwestycje w aktywa, inwestorzy mogą powiększać swoje zyski. Na przykład, jeśli inwestor zainwestuje 10 000 dolarów w akcje, a cena akcji wzrośnie o 10%, osiągnie zysk w wysokości 1000 dolarów.
Daje Ci elastyczność w zajmowaniu znaczących pozycji na kluczowych rynkach bez blokowania nadmiernych ilości kapitału i zwiększa wielkość ewentualnych zysków, jakie możesz osiągnąć. Jednak dźwignia może być niebezpieczna. Jeśli mylisz się co do transakcji, zwiększa to Twoje straty.
Chociaż biznes z wysoką dźwignią finansową może być uważany za ryzykowny, korzystanie z dźwigni finansowej oferuje również korzyści, takie jak wyższy zwrot z inwestycji (ROI). Dźwignia finansowa może być również atrakcyjna dla akcjonariuszy, którzy mogą również zaobserwować wzrost wartości inwestycji początkowej.
Dźwignia finansowa JPMorgan Chase w latach podatkowych kończących się w grudniu 2019 r. do 2023 r. wynosiła średnio 13,2x. W latach podatkowych kończących się w grudniu 2019 r. do 2023 r. spółka JPMorgan Chase działała przy medianie dźwigni finansowej wynoszącej 13,6x. Patrząc wstecz na ostatnie 5 lat, dźwignia finansowa JPMorgan Chase osiągnęła najwyższy poziom w grudniu 2021 r. i wyniosła 14,4x.
W związku ze spłatą zobowiązań w wysokości -1,05%, Jpmorgan Chase And Co poprawił wskaźnik dźwigni w czwartym kwartale 2023 r. do 19,89, powyżej średniego wskaźnika dźwigni Jpmorgan Chase And Co.
Część ceny zakupu pokrywana jest z kapitału bankowego – pieniędzy zebranych ze sprzedaży akcji lub zarobionych na prowadzeniu działalności gospodarczej – a część z pieniędzy pożyczonych przez bank.Zwiększenie poziomu finansowania dłużnego w stosunku do finansowania kapitałowegozwiększa dźwignię finansową banku.
Wskaźnik zadłużenia do kapitalizacji mierzy kwotę długu wykorzystywanego przez spółkę do finansowania swoich aktywów w porównaniu z kwotą kapitału własnego wykorzystywanego do finansowania swoich aktywów. Wysoki stosunek zadłużenia do kapitalizacji może wskazywać, że przedsiębiorstwo jest obarczone większym ryzykiem niewypłacalności z powodu nadmiernej dźwigni finansowej.
Jakie są wady dźwigni finansowej?
Jedną z głównych wad dźwigni jestmożliwość znacznych strat. Ponieważ dźwignia zwiększa wielkość pozycji, nawet niewielki spadek wartości aktywa może skutkować znacznymi stratami.
Mniejsze ilości rzeczywistej dźwigni stosowanej w każdej transakcji dają więcej swobody poprzez ustawienie szerszego, ale rozsądnego zatrzymania i uniknięcie większej straty kapitału. Transakcja z dużą dźwignią może szybko uszczuplić Twoje konto handlowe, jeśli będzie sprzeczna z Tobą, ponieważ poniesiesz większe straty ze względu na większe rozmiary partii.
1:400Wskaźnik dźwigni Forex
Należy jednak zachować szczególną ostrożność w przypadku rachunków maklerskich, które oferują tak ogromną dźwignię finansową na małych rachunkach. Dźwignia 1:400 wiąże się z wysokim ryzykiem, a Twoje konto może zostać automatycznie usunięte, szczególnie jeśli wpłacisz niewielką kwotę, na przykład 500 USD.
Zarobki zatrzymanejest najtańszym źródłem finansowania.
Kiedy rośnie dźwignia, ceny aktywów rosną, więc pożyczkobiorcy pożyczają wyższy procent z większej liczby. Dzięki wyższej dźwigni zaciąganie pożyczek wzrasta dwukrotnie, co może spowodować gwałtowny wzrost zadłużenia. Zatem zwiększając zadłużenie, dźwignia finansowa może również sprawić, że gospodarka stanie się niestabilna poprzez mechanizm redystrybucji dochodów.
